Ребалансировка криптовалютного портфеля: зачем нужна и что дает инвестору

Любое инвестирование сопряжено с рисками. Инвестирование в криптовалюты — особенно, так как их рыночная стоимость более непредсказуема по сравнению с традиционными активами. Чтобы обезопасить себя от высоких рисков, криптоинвесторы составляют портфели — вкладывают деньги не в одну криптовалюту, а в несколько. Такой метод, называющийся диверсификацией, позволяет снизить риски и частично обезопасить инвестиции: если один актив падает, инвестор благодаря наличию других не теряет всё. Но для того чтобы диверсифицированный портфель выполнял свои функции, его необходимо периодически ребалансировать. Ниже разберем, что такое ребалансировка криптовалютного портфеля и зачем ее проводить!

Что такое ребалансировка криптовалютного портфеля?

Допустим, инвестор готов вложить в криптовалюты 1000$.

Диверсифицируя риски, он покупает не одну криптовалюту на всю 1000$, а, скажем, пять разных — каждую на 200$. Таким образом, доля каждой криптовалюты в его портфеле составляет 20%. Распределение может быть любым другим: не 20/20/20/20/20, а 30/30/20/10/10, валют может быть не 5, а 3 или 8, и так далее.

Выбираются криптовалюты так, чтобы оптимизировать сочетание доходности и рисков. Например, высокодоходная, но очень волатильная или ненадежная по другим причинам валюта уравновешивается более устойчивой. Когда первая растет, инвестор получает основной доход с нее, а когда падает — доход ему приносит уже стабильная валюта.

Проблема в том, что криптовалюты падают и растут постоянно, в результате чего их доля в портфеле тоже постоянно колеблется. Через месяц после составления портфеля из 5 валют по 20% каждая баланс может измениться кардинально: одна валюта вырастет и будет составлять уже не 20%, а 40%, а другая упадет и вместо 20% составит 5%.

Смысл диверсификации при возникновении такого дисбаланса теряется, поскольку нарушается упомянутое оптимальное сочетание доходности и рисков. Так, при падении выросшей криптовалюты инвестор потеряет часть возможного дохода, а иногда — и вложенных средств.

К примеру, если доля упавшей в 2 раза валюты составляет 20%, то инвестор теряет только 10% средств, а если доля этой же валюты составляет 40%, то он теряет 20% средств. С целью избегания этих потерь проводится ребалансировка — восстановление оптимального баланса криптовалют в портфеле.

>>> Читайте также: Криптовалютный портфель: как сформировать и избежать ошибок

Ребалансировка криптовалютного портфеля: как провести

Заключается ребалансировка криптовалютного портфеля в том, что инвестор продает или докупает выбранные активы в количестве, необходимом для того, чтобы привести их баланс в портфеле к изначальному.

Если одна криптовалюта выросла и составляет в портфеле вместо 20% — 40%, а вторая упала и составляет не 20%, а 5%, то он должен избавиться от половины первой криптовалюты и докупить вторую.

Есть три способа проведения ребалансировки криптовалютного портфеля:

• Дополнительные вложения. Инвестор на дополнительные средства закупает необходимое количество криптовалюты, процент которой в портфеле снизился.
• Перераспределение средств. Инвестор обменивает криптовалюту, процент которой слишком высок, на криптовалюту, доля которой в портфеле уменьшилась. Оптимально, когда на бирже существуют соответствующие торговые пары (например, ETH/LTC, если нужно продать Эфириум и докупить Litecoin, и так далее). Можно перераспределить средства и через третью валюту (доллар, Биткоин и прочие), но потери будут больше из-за комиссий.
• Реинвестирование. На полученную с портфеля прибыль инвестор закупает дополнительные активы — либо только упавшую криптовалюту, либо все, кроме выросшей.

Ребалансировка криптовалютного портфеля: результаты проведения

Результатом вовремя проведенной ребалансировки становится получение прибыли, поскольку своевременное реагирование на дисбаланс в портфеле позволяет закупать активы на спаде цены и продавать на пике.

Актив в вышеупомянутом примере покупается тогда, когда упал до 5% в портфеле, то есть когда его рыночная стоимость снизилась. Другой актив продается, соответственно, когда его рыночная стоимость возросла. Стоимость в дальнейшем продолжит колебаться.

Следовательно, упавший актив, скорее всего, по законам рынка возрастет и превратится в портфеле в актив «с излишком», и его потребуется продать.

Возросший актив, наоборот, упадет, следовательно, его доля портфеле станет слишком маленькой и его понадобится докупить. Затем они снова возрастут и упадут, а инвестор после каждой продажи выросшего актива, который был куплен при уменьшении доли в портфеле, то есть на спаде цены, будет получать прибыль.

Кроме того, при своевременных ребалансировках портфель инвестора всегда будет диверсифицированным, что на рынке криптовалют немаловажно, поскольку падения активов могут быть существенными, резкими и довольно неожиданными.

Когда проводить ребалансировку криптовалютного портфеля?

Много споров вызывает вопрос о том, когда следует проводить ребалансировку криптовалютного портфеля. Варианта здесь, в общем, два:

• С определенной периодичностью. Способ активно используется на традиционном рынке. Активы там менее волатильны, поэтому портфели ребалансируются редко — раз в год, иногда ежеквартально. В криптосфере эту тактику применять тоже можно, только с поправкой на волатильность периодичность будет другая — раз в месяц, раз в две недели или даже раз в неделю.
  
• По мере изменения рыночной стоимости активов. Второй способ более характерен для криптосферы, опять-таки ввиду сильной изменчивости цены активов. Криптовалюта может за неделю вырасти в два раза, и инвестору стоит на это реагировать, а не дожидаться запланированного дня ребалансировки, который наступит еще через две недели.
  

Есть ряд более или менее общих закономерностей, которые стоит учитывать, отвечая для себя на вопрос о частоте и своевременности ребалансировки криптовалютного портфеля:

• Чем больше средств вложено, тем чаще они нуждаются в ребалансировании. Если инвестиция составляет 100$, частая ребалансировка не имеет смысла: инвестор выиграет на ней несколько долларов и столько же потеряет на комиссиях от покупок и продаж криптовалют. Другое дело, если вложено 10 000$: здесь колебания курса криптовалют исчисляются в портфеле сотнями долларов, и регулярная ребалансировка принесет заметную прибыль, на фоне которой комиссии будут несущественными.
• К ребалансировке имеет смысл прибегать всегда, когда доля актива в портфеле увеличивается в два раза и больше. Такой портфель становится рискованным по определению, поскольку падение валюты ударит по нему слишком сильно. Некоторые инвесторы предпочитают проводить внеплановую ребалансировку, когда доля актива возрастает в полтора раза. А если актив отличается повышенной волатильностью даже на фоне крипторынка, то имеет смысл проводить ребалансировку, когда его доля в портфеле увеличивается на 10-15%.
• Период ребалансировки можно увеличивать в моменты стабилизации. Например, если инвестор ребалансирует портфель еженедельно, но в течение какой-то недели на крипторынке наблюдалось затишье, то проводить ребалансировку из-за колебаний курса на 2-5% смысла не имеет.

Ребалансировка криптовалютного портфеля: подводные камни

Ребалансировка работает и приносит инвестору прибыль только в том случае, если активы в портфеле имеют незначительную корреляцию или если она вообще отсутствует. Это значит, грубо говоря, что они не должны зависеть друг от друга.

На крипторынке это условие выполняется плохо, поскольку криптовалюты сильно скоррелированы между собой изначально. В определенных случаях курс некоторых монет изменяется безотносительно других.

Но часто рынок падает или растет как общее целое. Непопулярные валюты сильно зависят от курса ведущих, и если заметно падает Биткоин, то падает весь рынок, а если Биткоин растет, то растет и все остальное.

С одной стороны, портфель на этом фоне остается сбалансированным. С другой стороны, при одновременных и сходных колебаниях курса ребалансировка криптовалютного портфеля никакого дохода инвестору не принесет.

При росте рынка инвестор получает прибыль за счет роста всех активов одновременно по отношению к фиату и в конечном итоге не нуждается в ребалансировке как методе обеспечения дохода и снижения рисков. Но при падении рынка инвестор теряет доход.

Ребалансировка здесь помогла бы, если бы часть активов в портфеле не зависела от крипторынка и не коррелировала с ним: на образовавшийся «излишек» этих активов можно было бы закупить упавшие криптовалюты. При высокой корреляции всех активов получается, что закупать упавшие активы не на что, поскольку «излишка» не образуется.

Этот подводный камень можно обойти, если добавить в портфель либо фиатные валюты или другие традиционные активы, либо держать в портфеле валюту, которая показывает особую устойчивость при колебаниях рынка, например, привязанную к доллару, золоту и так далее.

>>> Читайте также: Стейблкоин: чем отличается стабильная криптовалюта и чего от нее ожидать

Также ребалансировка может сыграть злую шутку с инвестором при исчезновении актива с рынка. Допустим, один из активов в портфеле падает. Инвестор проводит ребалансировку, то есть его докупает. Актив продолжает падать. Начинающие инвесторы часто снова проводят ребалансировку и его докупают.

В итоге может случиться полный обвал курса актива без надежды на восстановление, и инвестор теряет деньги, вложенные в том числе в процессе ребалансировки.

Этот подводный камень тоже достаточно легко обходится: при заметном падении курса актива, прежде чем проводить ребалансировку, стоит его проанализировать. Если дальнейший рост после падения вероятен, то ребалансировать портфель целесообразно.

Но если непонятно, как поведет себя криптовалюта в дальнейшем, если ходят слухи о ее избыточной ненадежности, то с ребалансировкой стоит повременить. Как вариант, добавить в портфель другую криптовалюту.

Также ребалансировка портфеля имеет смысл только в том случае, если общий тренд всех активов положительный или хотя бы не отрицательный. То есть, если инвестор неудачно выберет криптовалюты и вложится в три криптовалюты, которые будут падать, хоть и с разной скоростью, ребалансировка никак его не спасет.

Поэтому любой инвестиционный портфель, каким бы надежным он ни казался изначально, время от времени стоит пересматривать.

Стоит ли проводить ребалансировку криптовалютного портфеля?

Прибыль от ребалансировки в каждом случае различается, и назвать точные цифры даже по конкретным валютам невозможно ввиду изменчивости рынка.

В среднем при положительном тренде (растущем рынке) инвестор с портфелем из пяти топовых криптовалют при проведении ребалансировок после каждого изменения доли актива более чем на 10% может рассчитывать минимум на 40% прибыли в месяц, в среднем — на 60-70%.

Покупка одного перспективного криптоактива в некоторые месяцы приводит к таким же показателям, в некоторые — к более низким. Не ребалансируемый криптовалютный портфель практически всегда приводит к более низким показателям, которые составляют в лучшем случае 2/3, а в худшем — меньше 1/3 доходности по сравнению с ребалансируемым портфелем.

Поэтому проводить ребалансировку криптовалютного портфеля инвестору, безусловно, стоит. Эта практика широко распространена при инвестициях в традиционные активы.

По статистике, за 2-4 года без ребалансировки в портфеле, состоящем из традиционных активов, доля высокорискованных доходит до 80-90% и риск банкротства вследствие падения таких активов повышается на 70-85%.

Развитие событий на криптовалютном рынке аналогично с той лишь разницей, что на нем все происходит в несколько раз быстрее. Чтобы доля криптовалют с высоким риском настолько превысила долю стабильных криптовалют, хватит нескольких месяцев, а при сильных колебаниях рынка — и нескольких недель.

Игнорируя происходящее, инвестор в лучшем случае не получит тех денег, которые мог бы заработать при своевременном проведении ребалансировки, в худшем — потеряет часть вложений. В конечном итоге стоит помнить, что оптимальный баланс активов в портфеле оптимальным назван не зря, и его поддержание — закономерно наиболее оптимальная тактика.

Источник: cryptonet.biz