Крупнейшие инвестбанки Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase&Co. предлагают инвесторам делать ставки на следующий финансовый кризис, сообщает Bloomberg.
Банки выступают маркет-мейкерами по свопам на совокупный доход — деривативам, позволяющим инвесторам делать ставки на высокорисковые банковские облигации, которые могут быть списаны по решению регулятора в случае проблем у эмитента, либо против них.
Другие инвестбанки также планируют запустить торговлю этими инструментами в ближайшие недели, сказал агентству Макс Рушер, директор отдела кредитных индексов в IHS Markit Ltd.
Базовым активом для этих производных являются облигации AT1, которые банки начали выпускать после европейского долгового кризиса. Они были разработаны для того, чтобы предотвратить участие налогоплательщиков в спасении столкнувшихся с трудностями банков.
По данным Bank of America Merrill Lynch, средняя доходность таких бумаг составляет около 4,7%, то есть примерно в 10 раз превышает доходность старших банковских облигаций.
На фоне близких к нулю процентных ставок во многих странах спрос на эти бумаги вырос и сейчас объем рынка составляет 150 млрд долларов.
Интерес к новым деривативам, в частности, проявляют инвесторы, которые хотят захеджировать риски падения цен облигаций AT1 или нового банковского кризиса. Такие риски появились в июне, после списания бумаг AT1, выпущенных Banco Popular Espanol SA, в ходе урегулирования финансовой ситуации в банке.
Свопы на совокупный доход позволяют захеджировать вложения в корзину AT1, а трейдеры могут получить умноженный доход или большие убытки, не покупая лежащие в основе деривативов облигации и не формируя значительное обеспечение.
Goldman Sachs выступает маркет-мейкером по свопам, привязанным к индексам iBoxx для долларовых капитальных нот банков и аналогичных облигаций в евро, сказал Рушер. В эти индексы входят, в частности, бумаги AT1, выпущенные Banco Santander SA, Deutsche Bank AG и HSBC Holdings Plc.
Источник: https://ru.insider.pro/
